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近日，金融監管總局下調保險公司多項風險因子，充分發揮險資作為耐心資本的優勢。A股大金融板塊迎來久違的反彈。

為完善保險公司償付能力監管標準，充分發揮保險資金作為耐心資本的優勢，提升服務實體經濟質效，近日金融監管總局發布《關于調整保險公司相關業務風險因子的通知》（以下簡稱《通知》）。

關于股票投資相關的，《通知》指出，保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成份股、中證紅利低波動100指數成份股的風險因子從0.3下調至0.27。該持倉時間根據過去六年加權平均持倉時間確定；保險公司持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。該持倉時間根據過去四年加權平均持倉時間確定。

受上述消息刺激，A股保險指數上周五（12月5日）尾盤大漲，中國太保、中國平安當日漲幅均超過5%。

中泰證券指出，2025年三季度末，保險資金投資股票期末余額為3.62萬億元。假設其中滬深300和中證紅利低波動100成份股、科創板股票投資占比分別為40%、5%，同時符合《通知》要求的加權平均持倉時間標的為20%。據此測算，考慮風險分散效應前靜態釋放最低資本為326億元。若這部分資金全部增配滬深300股票，對應股市資金(除以風險因子0.3)為1086億元。若不增配股票，則改善行業償付能力充足率幅度約1個百分點。

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校對：劉榕枝

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