4月25日，億緯鋰能(300014.SZ)披露2023年一季報。一季度，公司實現營業收入111.86億元，同比增長66.11%;歸母凈利潤11.4億元，同比增長118.68%;基本每股收益0.56元。同日，公司公告稱擬使用自有資金不超過2.28億美元向子公司億緯亞洲有限公司增資，用于億緯亞洲按照《印尼華宇鎳鈷紅土鎳礦濕法冶煉項目合資協議》向其合資公司華飛鎳鈷(印尼)有限公司以資本金出資。信達指出，儲能在電力系統中具有剛性需求，看好2023年儲能保持高增態勢。

對于凈利潤增長的原因，億緯鋰能表示，公司秉承高質量發展戰略，繼續加大新技術新產品的研發力度，支撐主營業務的快速成長，并且隨著新工廠、新產線進入量產階段，保持了穩定的供應能力，帶來利潤增長。

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據了解，億緯鋰能去年發布了其新一代儲能電池LF560K，具備560Ah超大容量、1.792kWh電量、12000+循環壽命等優秀性能。該款儲能電池配套的儲能電站運營成本可低于抽水蓄能電站，滿足儲能市場大規模、高經濟性需求。在整體產能規劃上，目前億緯鋰能在國內的廣東惠州、湖北荊門、江蘇啟東、云南曲靖及玉溪、四川成都、遼寧沈陽等地公告的總產能超380GWh。同時，其海外基地布局也開始提速，建設項目均在有序推進中。

億緯儲能相關負責人近期也在調研活動中表示，目前方形電芯從50Ah/100Ah向280Ah/300Ah方向升級，大容量、長循環等將成為未來儲能電芯重要發展趨勢。

機構數據顯示，在動力電池領域，2023年1-2月，億緯鋰能在中國新能源乘用車市場動力電池裝機量排名進入前五，全球排名前十;商用車市場新能源卡車/客車/專用車裝機量排名分別進入全國前三。在儲能電池領域，2022年，億緯鋰能出貨量約為11Gwh，同比高增450%，在全球儲能電池出貨中排名Top3。

此前中銀證券發布研究報告稱，公司積極布局新型產品技術，先后發布了鋰金屬二次電池、半固態電池、鈉離子電池和氫能技術，其中鋰金屬二次電池實現定制化開發，半固態電池未完成設計定型。維持買入評級。

行業方面，2022年我國動力電池累計產量545.9GWh，同比增長148.5%;動力電池企業累計出口68.1GWh。預計2023年我國新能源汽車銷售將超過800萬輛，GGII預測2023年國內動力電池出貨有望超800GWh，同比增長約80%。全球各國在“雙碳”目標指引下，加快發展風光新能源為主的新型電力系統，為此亟需大規模儲能。

據中國能源研究會發布的《儲能產業研究白皮書2023》，預計保守場景下，2027年我國新型儲能累計規模將達97.0GWh，2023-2027年CAGR為49.3%。

信達證券認為，國內來看，我國具有提升儲能實際效益的政策頻頻出臺，或將刺激2023年儲能需求高增，且2022年已完成招標的儲能項目達到29GWh(其中獨立儲能21GWh)，未來成長確定性較高。2023年隨著電池成本下降，儲能經濟性提升，儲能裝機有望超預期增長，預計國內儲能新增裝機21-25年復合增速有望達到119%。海外來看，美國政策積極推動，大儲建設加速，歐洲大儲商業模式較為成熟多元，能源通脹疊加地緣政治刺激戶儲需求快速增長，預計全球儲能21-25年復合增速有望達90%，其中戶儲長期5年復合增速達91%。

不過在二級市場上，億緯鋰能近日表現并不佳。截至今日收盤，億緯鋰能股價下跌2.64%，報60.38元。據Choice數據，2022年8月24日，億緯鋰能股價達到年內高點121.8元/股，而今日收盤股價下探到年內低點60.38元/股，累計跌幅達48.78%，接近腰斬。

而對于億緯鋰能未來的發展，多家機構紛紛表示看好。中原證券在研報中指出，億緯鋰能鋰電池下游涵蓋消費、動力和儲能類，產品種類豐富，已形成三元軟包、三元方形、三元圓柱，以及鐵鋰方形的全形態鋰電池譜系，并在46系列大圓柱、560Ah大鐵鋰電池率先布局。伴隨產能有序釋放、技術儲備及下游客戶需求預期，預計2023年公司鋰離子電池業務營收仍將高增長。給予公司“增持”評級。

華金證券表示，2022年公司消費電池和動力電池穩步增長，儲能電池業務出貨規模位居行業前列。公司積極布局46系大圓柱電池，有望促進公司動力電池的海外業務開拓。預計公司2023-2025 年歸母凈利潤分別為59.6億元、88.3億元和137.2億元，對應的PE分別是23.1、15.6、10.1倍。首次覆蓋，給予“買入-B”評級。

光大證券也指出，公司動力電池客戶質量處于國內第一梯隊，2023年4680大圓柱預計穩步投產，方型和軟包三元出貨穩定。公司布局儲能開發LF560K鐵鋰大電池，在儲能方面持續發力。我們維持預測公司2023-24年凈利潤60.20/93.67億元，新增2025年凈利潤預測118.69億元，對應當前股價對應PE為23/15/12X，維持“買入”評級。

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